Anotācija (ex-ante)

Tirgus nepilnību analīze apstiprina, ka iespēju kapitāla nozares izaugsme Latvijā ir lēna, un agrīnās stadijas privāto riska kapitāla fondu attīstība nav pietiekoša, tādejādi inovatīviem saimnieciskās darbības uzsācējiem un strauji augošiem saimnieciskās darbības veicējiem pieejamība komercbanku aizdevumiem un alternatīviem finansēšanas avotiem ir ierobežota.

Noteikumu projekts jaunzņēmumu iespēju kapitāla fondu, sākuma stadijas iespēju kapitāla fondu un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fondu, lai nodrošinātu pieejamību iespēju kapitāla investīcijām saimnieciskās darbības veicējiem, tādejādi risinot tirgus nepilnību analīzē identificētās nepilnības finanšu pieejamībā, nodrošinot komercbanku finansējumam alternatīvus finanšu resursus, un vienlaikus veicinot iespēju kapitāla nozares attīstību.

Noteikumu projekts nosaka atbalsta jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondu, sākuma stadijas iespēju kapitāla fondu un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla ieguldījuma fondu darbību un ieguldījumu piešķiršanas nosacījumus saimnieciskās darbības veicējiem to attīstības un konkurētspējas veicināšanai.


Jaunuzņēmumu iespēju kapitāla ieguldījumu fondu, sākuma stadijas iespēju kapitāla ieguldījumu fondu un izaugsmes stadijas iespēju  kapitāla fondu īstenošana ir paredzēta Eiropas Savienības Kohēzijas politikas programmas 2021.–2027. gadam 1.politikas mērķa “Konkurentspējīgāka un viedāka Eiropa, veicinot inovatīvas un viedas ekonomiskās pārmaiņas un reģionālo IKT savienojamību” 1.2.3. specifiskā atbalsta mērķa “Veicināt ilgtspējīgu izaugsmi, konkurētspēju un darba vietu radīšanu MVU, tostarp ar produktīvām investīcijām” 1.2.3.3. pasākuma "Iespēju kapitāla ieguldījumi" īstenošanas noteikumi” ietvaros, un šo fondu īstenošanai, tostarp finanšu starpnieku (fondu pārvaldnieku) vadības maksu segšanai, ir paredzēts Eiropas Savienības fondu un valsts budžeta finansējums kopsummā 93 000 000 euro apmērā (79 050 000 euro no 2021.-2027.gada plānošanas perioda fondu fonda resursiem, 13 950 000 euro no valsts budžeta līdzekļiem), tai skaitā jaunuzņēmumu kapitāla ieguldījumu fondam – 55 800 000 euro, sākuma iespēju kapitāla fondam – 12 400 000 euro un izaugsmes iespēju kapitāla fondam 24 800 000 euro. Minētais finansējums tiks ieguldīts finanšu starpnieku dibināto komandītsabiedrību pamatkapitālā un izmantots atbilstoši noteikumu projekta normām.

Jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondā, sākuma stadijas iespēju kapitāla fondā un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fondā ir paredzēts atbalstīt kopumā 80 saimnieciskās darbības veicējus un piesaistīt privātās investīcijas 31,6  milj., euro apmērā. Lai sekmētu ieguldījumu veikšanu atbilstoši Noteikumu projektā noteiktajam mērķim un nodrošinātu produktivitātes kāpināšanu, noteikumu projekts paredz, ka sabiedrība “Altum”, vērtējot Finanšu starpnieku izstrādātās Ieguldījumu stratēģijas, piešķir lielāku prioritāti tām Ieguldījumu stratēģijām, kas paredz būtisku koncentrēšanos uz viedās specializācijas prioritāriem virzieniem, eksportspējīgiem uzņēmumiem un Latvijas eksporta apjomu palielināšanu, kā arī paredz atbalstīt ieguldījumus pētniecībā un attīstībā. Vienlaikus, lai nodrošinātu inovatīvas uzņēmējdarbības attīstību, kas ir priekšnosacījums konkurētspējas attīstībai Noteikumu projekts paredz, ka vismaz 50% no kapitāla fonda ieguldījumos atbalstīto saimnieciskās darbības veicēju veic ieguldījumus pētniecībā un attīstībā.

Noteikumu projekts paredz, ka šo noteikumu ietvaros izveidotos iespēju kapitāla fondus pārvaldīs sabiedrības “Altum” izvēlēti finanšu starpnieki, kuri jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondus pārvaldīs, pamatojoties uz komerciāliem principiem un ievērojot Komisijas regulas Nr. 651/2014 21. panta 14. un 15. apakšpunktā noteiktās prasības, savukārt sākuma stadijas un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fondus, pamatojoties uz komerciāliem principiem un piemērojot labāko nozares praksi, tai skaitā, nozares labās prakses vadlīnijas, ko izstrādājusi  Eiropas Riska Iespēju kapitāla asociācija InvestEurope.

Turklāt ņemot vērā, ka sākuma iespēju kapitāla ieguldījumu fondu un izaugsmes iespējas  kapitāla ieguldījuma fondu pārvaldīs finanšu starpnieki, kuri atbilstoši Eiropas Komisijas Paziņojumā “Pamatnostādnes par valsts atbalstu, lai veicinātu riska finansējuma ieguldījumus” (2014/C 19/04) 2.1.1.sadaļā minētajam darbosies uz pari passu principiem. Ieguldījumu uzskata par līdzvērtīgu, ja publiskie un privātie ieguldītāji tos veikuši saskaņā ar vienādiem noteikumiem, ja abu kategoriju dalībnieki iesaistās vienlaicīgi un ja privātā ieguldītāja intervencei ir reāla ekonomiska nozīme. Līdz ar to atbilstoši Eiropas Komisijas Paziņojumā “Pamatnostādnes par valsts atbalstu, lai veicinātu riska finansējuma ieguldījumus” (2014/C 19/04) 2.1.1.sadaļā minētajam ieguldījumi nav uzskatāmi  par valsts atbalstu.
Minētais fondu salīdzinājums atspoguļots 1.tabulā:

1.tabula

	Jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondi (kopā 3 fondi)		Iespēju kapitāla fondi
	Pirmssēklas ieguldījumi	Sēklas ieguldījumi	Sākuma stadijas iespēju kapitāla fonds (1 fonds)	Izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fonds (1 fonds)
Pieejamais	55 800 000 euro, t.sk. valsts budžeta finansējums 8 370 000 euro.		12 400 000 euro t.sk.  valsts budžeta finansējums 1 500  860  000	24 800 000 euro, t.sk. valsts budžeta finansējums 3 000 720 000 euro
Privātais līdzfinansējums	Vismaz 10% jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fonda līmenī		>50% (>12,4 milj. EUR)	>50% (>24,8 milj. EUR)
Regulējums	Komisijas regulas 651/2106 22.pants	Komisijas regulas 651/2106 21.pants	Pari passu
Maksimālais ieguldījumu apjoms	Līdz 250 tūkst. EUR	Līdz 1.5 milj. EUR	Līdz 2 milj. EUR	Līdz 4 milj. EUR
Darbībnas termiņš	10 gadi (+1+1) (investīciju periods 5 gadi ar pagarināšanas iespēju +1 gads )
Ieņēmumu zaudējumu sadale	Zaudējumu sadale – proporcionāli ieguldītajam Ieņēmumu sadale – asimetriska		Vienādi nosacījumi ar privātajiem investoriem

Noteikumu projekts paredz, ka finanšu starpnieka piedāvājums ir noraidāms, ja atlases brīdī uz to ir attiecināms vismaz viens no šādiem nosacījumiem:
 
1.saskaņā ar Valsts ieņēmumu dienesta administrēto nodokļu (nodevu) parādnieku datubāzē pieejamo informāciju tam ir nodokļu vai nodevu parādi, tai skaitā valsts sociālās apdrošināšanas obligāto iemaksu parādi, kas kopsummā pārsniedz 150 euro;
2. tas nav uzskatāms par grūtībās nonākušu uzņēmumu saskaņā ar Komisijas regulas Nr.  651/2014 2. panta 18. punktu;
3. tam ir ierosināta tiesiskās aizsardzības procesa lieta, tiek īstenots tiesiskās aizsardzības process vai ir pasludināts maksātnespējas process, vai tas ir saņēmis glābšanas atbalstu un nav atmaksājis aizdevumu vai atsaucis garantiju, vai tas ir saņēmis pārstrukturēšanas atbalstu un uz to attiecas pārstrukturēšanas plāns.

Lai nodrošinātu Noteikumu projekta ietvaros paredzētā atbalsta pirmssēklas  un sēklas ieguldījumu veidā pieejamību saimnieciskās darbības veicējiem Altum slēgs komandītsabiedrību līgumus par finanšu instrumentam pieejamā publiskā finansējuma apmēru.

Sākuma stadijas iespēju kapitāla fondu un izaugsmes stadijas iespējas kapitāla fondu pārvaldē finanšu starpnieki izmantos labāko praksi, tostarp savā darbībā piemēros Eiropas privātā pašu kapitāla un iespēju kapitāla asociācijas “Invest Europe” izstrādātās vadlīnijas. Finanšu starpnieki jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondu, sākuma stadijas iespēju kapitāla fondu un izaugsmes stadijas iespēju  kapitāla fondu dibina kā jaunas komandītsabiedrības, kā arī nodrošina uzskaiti.

Jaunuzņēmumu iespēju kapitāla fondos ieguldījumi tiks sniegti  dzīvotspējīgu investīciju projektu realizēšanai, tostarp ievērojot Regulas Nr.651/2014 21.panta 14.punktu, proti, pieņemot lēmumu par attiecīgā ieguldījuma veikšanu, tiks vērtēts saimnieciskās darbības veicēja produkta / pakalpojuma raksturojums, noieta un rentabilitātes, un finansiālās atdeves potenciāls.  Lai nodrošinātu sākuma un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fondu darbību saskaņā ar nozares praksi (būtiski fondu ilgtspējai) un neietekmētu finanšu starpnieku investīciju stratēģijas un lēmumu pieņemšanu,  Noteikumu projekts neparedz noteikt detalizētus kritērijus, saskaņā ar kādiem finanšu starpnieki veic saimnieciskās darbības veicēja projekta dzīvotspējas izvērtējumu.  

Saskaņā ar Regulas Nr.651/2014 21.panta 14.punkta d) apakšpunktu finanšu starpniekam ir jānodrošina arī attiecīgā ieguldījuma (pašu kapitāla un kvazikapitāla ieguldījumam) saimnieciskās darbības veicējā izejas stratēģijas izvērtējums pirms lēmuma pieņemšanas (tā piemēram, ieguldījumi, kas veikti pašu kapitāla vai kvazikapitāla veidā, var tikt realizēti, tos pārdodot saimnieciskās darbības veicēja dalībniekiem, stratēģiskajiem investoriem, citiem ieguldījumu fondiem, institucionālajiem investoriem vai akciju pircējiem publiskās emisijas ietvaros).

Apzinoties iespēju kapitāla fondu darbības specifiku un investīciju darījumu augstos riskus, Noteikumu projekts nosaka iespēju kapitāla nozares praksei un darījumu riskiem samērīgus peļņas un zaudējumu sadales principus, kuru piemērošana tiks detalizēti noteikta komandītsabiedrību līgumos. Vienlaikus Noteikumu projekts paredz, ka visus ieņēmumus, kas gūti no ieguldījumu realizēšanas, sadala starp fonda dalībniekiem proporcionāli to ieguldījumam attiecīgajā fondā.

Noteikumu projekts paredz, ka iespēju kapitāla fondos tiks piesaistīts arī privāto ieguldītāju līdzfinansējums, attiecīgi sēklasnaudas gadījumā Jaunuznēmumu iespēju kapitāla fondos privātās investīcijas vismaz 40 %, ja saimnieciskās darbības veicējs darbojies kādā tirgū ne ilgāk kā septiņus gadus kopš tā pirmās komerciālās pārdošanas darījuma un 60% ja saimnieciskās darbības veicējs darbojies kādā tirgū ilgāk nekā septiņus gadus kopš tā pirmās komerciālās pārdošanas darījuma. Savukārt sākuma iespēju un izaugsmes iespēju kapitāla fondos privātās investīcijas ir vismaz 50%  no ieguldījuma apmēra.  Dažāds līdzfinansējuma apmērs fondos ir noteikts, jo darījumu riski (attiecīgi iespējas piesaistīt privātos investorus) nav vienlīdzīgi. Turklāt Latvijā ir  nepietiekama privāto investoru riska tolerance, veicot investīcijas, jo īpaši saimnieciskās darbības veicējos to agrīnā attīstības stadijā.

Noteikumu projekts paredz, ka, lai sekmētu jaunu, inovatīvu, ar augstas izaugsmes un produktivitātes potenciālu saimnieciskās darbības veicēju izveidi ieguldījumi tiek veikti ekonomiski dzīvotspējīgos saimnieciskās darbības veicējos  Latvijas Republikas teritorijā. Par saimnieciskās pamata darbības vietu Latvijas Republikā šo noteikumu kontekstā jāuzskata šādi saimnieciskās darbības veicēji, kuriem izpildās vismaz divi no zemāk norādītajiem nosacījumiem: tas reģistrēts Latvijas Republikā, tā galvenais birojs vai lielāka daļa darbinieku atrodas Latvijā, kā arī kāda no uzņēmējdarbības aktivitātēm (pētniecība un attīstība, mārketings, pakalpojumu sniegšana, ražošana, prototipēšana vai testēšana, pārdošana u.c.) pamatā tiek īstenota Latvijā.

Noteikumos ir paredzēts, ka pieejamais vienas pirmssēklas naudas ieguldījuma apmērs nepārsniedz 250 000 euro, savukārt sēklas naudas ieguldījuma apmērs, tajā skaitā turpmāko sēklasnaudas ieguldījuma veidā, ir ne vairāk kā 1 500 000 euro apmērā. Ieguldījuma apmērs sākuma stadijas iespēju kapitāla fondā un izaugsmes stadijas iespēju kapitāla fondā katrā  nepārsniedz 15 % no kopējā attiecīgā fonda finansējuma. Vienlaikus Noteikumu projekts nosaka, ka seklas kapitāla investīcijās tiek sniegtas saimnieciskās darbības veicējiem, kas ir saņēmuši pirmssēklas naudas ieguldījumu viena finanšu starpnieka pārvaldīto fondu ietvaros vai, kas ir saņēmuši pirmssēklas naudas ieguldījumu no citiem sabiedrības Altum kapitalizētajiem fondiem. 

Noteikumu projekts paredz, ka atbalsts netiek sniegts saimnieciskās darbības veicējiem, kuriem uz lēmuma pieņemšanas brīdi:

1. saskaņā ar Valsts ieņēmumu dienesta administrēto nodokļu (nodevu) parādnieku datubāzē pieejamo informāciju, ir nodokļu vai nodevu parādi, tai skaitā valsts sociālās apdrošināšanas obligāto iemaksu parādi, kas kopsummā pārsniedz 150 euro;

2. nav uzskatāms par grūtībās nonākušu uzņēmumu saskaņā ar Komisijas regulas Nr.  651/2014 2. panta 18. punktu;

3. ir ierosināta tiesiskās aizsardzības procesa lieta, tiek īstenots tiesiskās aizsardzības process vai ir pasludināts maksātnespējas process, vai tas ir saņēmis glābšanas atbalstu un nav atmaksājis aizdevumu vai atsaucis garantiju, vai tas ir saņēmis pārstrukturēšanas atbalstu un uz to attiecas pārstrukturēšanas plāns;


Atbalsts netiek sniegts arī tādiem saimnieciskās darbības veicējiem, kuri darbojas Noteikumu projekta IV.sadaļā minētajās neatbalstāmās nozarēs atbilstoši Komisijas regulas Nr. 651/2014 un Eiropas Parlamenta un Padomes 2021. gada 30. jūnija Regulas (ES) Nr. 2021/1058 prasībām, kā arī darbojas tādās nozarēs, kā alkoholisko dzērienu tirdzniecība, azartspēles un derības, ieroču un munīcijas tirdzniecība un darbības ar nekustamo īpašumu.

Ar mērķi nodrošināt iespēju kapitāla nozares praksei atbilstošus fondu darbības nosacījumus (tostarp neierobežot termiņu turpmāko investīciju veikšanai portfelī esošajos saimnieciskās darbības veicējos), un izvērtējot publiskā finansējuma piešķīrumu fondos, Noteikumu projekts nosaka jaunuzņēmuma iespēju kapitāla fonda, sākuma stadijas iespēju kapitāla fonda un izaugsmes stadijas iespējas  kapitāla fonda darbības termiņu atbilstoši iespēju kapitāla nozares praksei (tipiski līdz 10 gadiem ar saprātīgu pagarināšanas iespēju ieguldījumu labākās vērtības sasniegšanai – atbilstoši nozares praksei par 2 gadiem. Specifiski fondu darbības termiņi tiek noteikti līgumos ar finanšu starpniekiem).

Ar mērķi ievērot Attīstības finanšu institūcijas likuma 5.panta otrās daļas 1.punktā un 12.panta trešajā un ceturtajā daļā noteikto sabiedrība Altum izvērtēs jaunuzņēmumu iespēju  kapitāla fonda, sākuma stadijas iespēju kapitāla fonda un izaugsmes stadijas  kapitāla fonda riskus un sagaidāmos zaudējumus, par kuriem tiks informēta sabiedrības Altum padome pirms noteikumu projekta apstiprināšanas Ministru kabinetā.


Vadības izmaksas sabiedrībai Altum par minēto finanšu instrumentu ieviešanu un administrēšanu nepārsniedz 10 % gadā no sabiedrības Altum kapitāla, kas paredzēts šajos noteikumos minēto finanšu instrumentu, operacionālo risku un citu risku segšanai.