Atzinums

1. Noteikumu projekts (3.-5.punkts) sasaista obligāciju emisiju un tās apjomu ar pašvaldības attīstības programmas jauniem infrastruktūras investīciju projektiem, kas varētu būt vērtējams kā pārmērīgi ierobežojošs ietvars.
1) Obligāciju izlaišanai nav obligāti jaunveidojami aktīvi, uz tām var attiecināt arī emitenta bilancē jau esošus aktīvus, kas var būt īpaši svarīgi, ja nepieciešams izveidot lielāku zaļo obligāciju emisijai kvalificēto projektu portfeli (tagad vai nākotnē). Rīgas valstspilsētas pašvaldība ir apstiprinājusi Klimatneitralitātes stratēģiju 2030, kas arī bez pašvaldības attīstības programmas ietver investīciju plānu atbilstoši ES un nacionālajām stratēģijām Klimata mērķu sasniegšanai. Tāpat iepriekšējos gados pašvaldība ir realizējusi Enerģētikas un energoefektivitātes stratēģijas (līdzīgi izstrādātas, pamatojoties uz ES Enerģētikas 2020 stratēģiju, nacionālām stratēģijām, kā arī izrietoši no saistībām, kas uzņemtas ar Mēru pakta līguma saistībām (skat. Covenant of Mayors – Europe, Covenant of Mayors – Europe, https://eu-mayors.ec.europa.eu/en/home).
2) Infrastruktūras projektu kalpošanas laiks var būt mērāms gadu desmitos, turpretī investori izteikti dod priekšroku obligācijām ar īsāku dzēšanas laiku (līdz 10 gadiem), un pirmreizējam obligāciju emitentam pat varētu nebūt iespējams izlaist obligācijas ar garāku termiņu. Attiecīgi emitentam var būt nepieciešamība izlaistās obligācijas pārfinansēt ar turpmākām emisijām (ja, piemēram, projekts ar 20-40 gadu kalpošanas laiku tiek finansēts ar 10 gadu obligācijām). Tādēļ būtu nepieciešams šādai nepieciešamībai noteikumos arī paredzēt obligāciju refinansēšanas kārtību, tostarp nosakot, ka obligācijas var emitēt arī saistībā ar iepriekš īstenotiem investīciju projektiem.

-

2. Noteikumu projekta 6. punktā būtu vēlams arī paredzēt iespēju dzēst obligācijas pirms termiņa obligāciju emisijas prospektā noteiktā kārtībā (piemēram, emitentam var būt iespēja 3 mēnešus pirms norādītā dzēšanas datuma dzēst obligācijas par nomināla summu un uzkrātajiem procentiem, tādējādi iegūstot lielāku elastīgumu refinansējoties svārstīgu finanšu tirgus apstākļos, vai citi mehānismi, ko var ieteikt emisijas organizators). Vēršam uzmanību, ka šādā gadījumā dzēšanas cena var nebūt tikai nomināla summa, bet arī uzkrātie procenti.
Papildus vēršam uzmanību, ka jautājumus 6. punktā rada atsauce uz dzēšanas datumiem (daudzskaitlī). Parasti obligācijām tiek norādīts viens dzēšanas datums un prospektā ir specificēti citi noteikumi, ja var dzēst ātrāk.

-

3. Rosinām papildināt noteikumu projekta 23.punktu ar nosacījumu, ka obligācijām būtu jābūt iekļautām regulētajā tirgū ne vēlāk kā 6 mēnešu laikā pēc obligāciju emisijas. Tas, citastarp, dotu iespēju izpildīt Valsts fondēto pensiju likuma prasības, lai būtu iespējas fondēto pensiju līdzekļus ieguldīt arī šajā instrumentā.

-

Noteikumu projekta 27.punktā nepieciešams precizēt, ka atpirkšana var notikt tikai saskaņā ar attiecīgas obligāciju emisijas galīgajiem noteikumiem ("Final Terms"). Attiecīgi apsverams papildināt arī noteikumu projekta 2.punktā ietverto terminu uzskaitījumu ar terminu par Galīgajiem noteikumiem.
 

-