Projekta ID/ Uzdevuma numurs
Tiesību akta/ diskusiju dokumenta nosaukums
Rīgas valstspilsētas pašvaldības obligāciju izlaišanas noteikumi
Līdzdalības veids
Publiskā apspriešana
Sākotnēji identificētās problēmas apraksts
Noteikumu projekts izstrādāts pamatojoties uz likuma “Par valsts budžetu 2023. gadam un budžeta ietvaru 2023., 2024. un 2025. gadam” 17. panta trešo daļu.
Mērķa apraksts
Ministru kabineta noteikumu projekts „Rīgas valstspilsētas pašvaldības obligāciju izlaišanas noteikumi” izstrādāts, lai nodrošinātu finansējumu investīciju projektiem, kas atbilst Rīgas valstspilsētas apstiprinātai pašvaldības attīstības programmai, un lietderīgu un ilgtspējīgu investīciju īstenošanu pašvaldības autonomās funkcijas nodrošināšanai.
Politikas jomas
Finanšu un kapitāla tirgus politika
Teritorija
Latvijas Republika
Norises laiks
28.09.2023. - 12.10.2023.
Informācija
Publiskai apspriešanai nosakam desmit darba dienu termiņš
Fiziskās personas
JāSkaidrojums un ietekme
-
Juridiskās personas
- visi uzņēmumi
Skaidrojums un ietekme
-
Nozare
Visas nozares
Nozaru ietekmes apraksts
-
Sagatavoja
Guntis Puķītis (FM)
Atbildīgā persona
Baiba Bāne (FM)
Izsludināšanas datums
25.09.2023. 20:54
Iesniegtie iebildumi / priekšlikumi
Iebilduma / priekšlikuma iesniedzējs
Iebilduma / priekšlikuma būtība
Iesniegts
Latvijas Finanšu nozares asociācija
Pie 3.punkta
1. “Noteikumu projekts (3.-5.punkts) sasaista obligāciju emisiju un tās apjomu ar pašvaldības attīstības programmas jauniem infrastruktūras investīciju projektiem, kas varētu būt vērtējams kā pārmērīgi ierobežojošs ietvars.
1) Obligāciju izlaišanai nav obligāti jaunveidojami aktīvi, uz tām var attiecināt arī emitenta bilancē jau esošus aktīvus, kas var būt īpaši svarīgi, ja nepieciešams izveidot lielāku zaļo obligāciju emisijai kvalificēto projektu portfeli (tagad vai nākotnē). Rīgas valstspilsētas pašvaldība ir apstiprinājusi Klimatneitralitātes stratēģiju 2030, kas arī bez pašvaldības attīstības programmas ietver investīciju plānu atbilstoši ES un nacionālajām stratēģijām Klimata mērķu sasniegšanai. Tāpat iepriekšējos gados pašvaldība ir realizējusi Enerģētikas un energoefektivitātes stratēģijas (līdzīgi izstrādātas, pamatojoties uz ES Enerģētikas 2020 stratēģiju, nacionālām stratēģijām, kā arī izrietoši no saistībām, kas uzņemtas ar Mēru pakta līguma saistībām (skat. Covenant of Mayors – Europe, Covenant of Mayors – Europe, https://eu-mayors.ec.europa.eu/en/home).
2) Infrastruktūras projektu kalpošanas laiks var būt mērāms gadu desmitos, turpretī investori izteikti dod priekšroku obligācijām ar īsāku dzēšanas laiku (līdz 10 gadiem), un pirmreizējam obligāciju emitentam pat varētu nebūt iespējams izlaist obligācijas ar garāku termiņu. Attiecīgi emitentam var būt nepieciešamība izlaistās obligācijas pārfinansēt ar turpmākām emisijām (ja, piemēram, projekts ar 20-40 gadu kalpošanas laiku tiek finansēts ar 10 gadu obligācijām). Tādēļ būtu nepieciešams šādai nepieciešamībai noteikumos arī paredzēt obligāciju refinansēšanas kārtību, tostarp nosakot, ka obligācijas var emitēt arī saistībā ar iepriekš īstenotiem investīciju projektiem.
Pie 6.punkta
2. Noteikumu projekta 6. punktā būtu vēlams arī paredzēt iespēju dzēst obligācijas pirms termiņa obligāciju emisijas prospektā noteiktā kārtībā (piemēram, emitentam var būt iespēja 3 mēnešus pirms norādītā dzēšanas datuma dzēst obligācijas par nomināla summu un uzkrātajiem procentiem, tādējādi iegūstot lielāku elastīgumu refinansējoties svārstīgu finanšu tirgus apstākļos, vai citi mehānismi, ko var ieteikt emisijas organizators). Vēršam uzmanību, ka šādā gadījumā dzēšanas cena var nebūt tikai nomināla summa, bet arī uzkrātie procenti.”
Papildus vēršam uzmanību, ka jautājumus 6. punktā rada atsauce uz dzēšanas datumiem (daudzskaitlī). Parasti obligācijām tiek norādīts viens dzēšanas datums un prospektā ir specificēti citi noteikumi, ja var dzēst ātrāk.
Pie 23.punkta
3. Rosinām papildināt noteikumu projekta 23.punktu ar nosacījumu, ka obligācijām būtu jābūt iekļautām regulētajā tirgū ne vēlāk kā 6 mēnešu laikā pēc obligāciju emisijas. Tas, citastarp, dotu iespēju izpildīt Valsts fondēto pensiju likuma prasības, lai būtu iespējas fondēto pensiju līdzekļus ieguldīt arī šajā instrumentā.
Pie 28.punkta
4. Noteikumu projekta 28.punktā nepieciešams precizēt, ka atpirkšana var notikt tikai saskaņā ar attiecīgas obligāciju emisijas galīgajiem noteikumiem (Final Terms). Attiecīgi apsverams papildināt arī noteikumu projekta 2.punktā ietverto terminu uzskaitījumu ar terminu par Galīgajiem noteikumiem.
1. “Noteikumu projekts (3.-5.punkts) sasaista obligāciju emisiju un tās apjomu ar pašvaldības attīstības programmas jauniem infrastruktūras investīciju projektiem, kas varētu būt vērtējams kā pārmērīgi ierobežojošs ietvars.
1) Obligāciju izlaišanai nav obligāti jaunveidojami aktīvi, uz tām var attiecināt arī emitenta bilancē jau esošus aktīvus, kas var būt īpaši svarīgi, ja nepieciešams izveidot lielāku zaļo obligāciju emisijai kvalificēto projektu portfeli (tagad vai nākotnē). Rīgas valstspilsētas pašvaldība ir apstiprinājusi Klimatneitralitātes stratēģiju 2030, kas arī bez pašvaldības attīstības programmas ietver investīciju plānu atbilstoši ES un nacionālajām stratēģijām Klimata mērķu sasniegšanai. Tāpat iepriekšējos gados pašvaldība ir realizējusi Enerģētikas un energoefektivitātes stratēģijas (līdzīgi izstrādātas, pamatojoties uz ES Enerģētikas 2020 stratēģiju, nacionālām stratēģijām, kā arī izrietoši no saistībām, kas uzņemtas ar Mēru pakta līguma saistībām (skat. Covenant of Mayors – Europe, Covenant of Mayors – Europe, https://eu-mayors.ec.europa.eu/en/home).
2) Infrastruktūras projektu kalpošanas laiks var būt mērāms gadu desmitos, turpretī investori izteikti dod priekšroku obligācijām ar īsāku dzēšanas laiku (līdz 10 gadiem), un pirmreizējam obligāciju emitentam pat varētu nebūt iespējams izlaist obligācijas ar garāku termiņu. Attiecīgi emitentam var būt nepieciešamība izlaistās obligācijas pārfinansēt ar turpmākām emisijām (ja, piemēram, projekts ar 20-40 gadu kalpošanas laiku tiek finansēts ar 10 gadu obligācijām). Tādēļ būtu nepieciešams šādai nepieciešamībai noteikumos arī paredzēt obligāciju refinansēšanas kārtību, tostarp nosakot, ka obligācijas var emitēt arī saistībā ar iepriekš īstenotiem investīciju projektiem.
Pie 6.punkta
2. Noteikumu projekta 6. punktā būtu vēlams arī paredzēt iespēju dzēst obligācijas pirms termiņa obligāciju emisijas prospektā noteiktā kārtībā (piemēram, emitentam var būt iespēja 3 mēnešus pirms norādītā dzēšanas datuma dzēst obligācijas par nomināla summu un uzkrātajiem procentiem, tādējādi iegūstot lielāku elastīgumu refinansējoties svārstīgu finanšu tirgus apstākļos, vai citi mehānismi, ko var ieteikt emisijas organizators). Vēršam uzmanību, ka šādā gadījumā dzēšanas cena var nebūt tikai nomināla summa, bet arī uzkrātie procenti.”
Papildus vēršam uzmanību, ka jautājumus 6. punktā rada atsauce uz dzēšanas datumiem (daudzskaitlī). Parasti obligācijām tiek norādīts viens dzēšanas datums un prospektā ir specificēti citi noteikumi, ja var dzēst ātrāk.
Pie 23.punkta
3. Rosinām papildināt noteikumu projekta 23.punktu ar nosacījumu, ka obligācijām būtu jābūt iekļautām regulētajā tirgū ne vēlāk kā 6 mēnešu laikā pēc obligāciju emisijas. Tas, citastarp, dotu iespēju izpildīt Valsts fondēto pensiju likuma prasības, lai būtu iespējas fondēto pensiju līdzekļus ieguldīt arī šajā instrumentā.
Pie 28.punkta
4. Noteikumu projekta 28.punktā nepieciešams precizēt, ka atpirkšana var notikt tikai saskaņā ar attiecīgas obligāciju emisijas galīgajiem noteikumiem (Final Terms). Attiecīgi apsverams papildināt arī noteikumu projekta 2.punktā ietverto terminu uzskaitījumu ar terminu par Galīgajiem noteikumiem.
12.10.2023. 13:51